以太币再创新高恐回档？专业投资人怂了急做空

以太币过去一周表现极为亮眼，价钱从1月11日的905美元低点，19日攀抵1,440美元，一举创下新高，终究改写2018年的新高纪录。

以太币下跌的利多要素，主要是去中心化金融（DeFi）协议大幅增加，锁定的代币总值抵达240亿美元，以太坊的每日买卖量逾越120万美元，而且比特币的价钱在40 ,000美元之下盘整。

固然如此，以太坊在1月19日的大涨，和先前突破的型态不太一样。这回，买卖人士布置少量运用衍生品中止杠杆操作，而且在最大买卖所中的顶级买卖人士一直在布置空头部位。

以太币在创下数年高点的九天后，价钱曾经回档矫正多达33%。因此，顶尖买卖人士可以已安排空头部位，预期十分的走势再度发生。另外值得留意的是，仅一周前，中心化买卖所的以太币准备量最近降到2019年8月以来的最低水准。

固然一些人在议论出这波以太币外流的局部缘由，是以太币在Bitfinex交易所冷钱包外部中止移转，但其实从2020年8月以来，以太币就一直具有清楚的净出金趋向。该数据刚好与去中心化金融兴起的状况同时具有，显现投资人选择运用中心化交易所以外赚取收益的机遇。

专业投资人倾向买进有特定到期日的较暂时期货合约。藉由权衡期货与一班现货市场的价差，交易人士可评价市场的看涨水平。

一般而言，3个月期货一般会会与一般现货出现6%至20%的年化正价差。每当这项手段趋平，甚至转为负价差时，就代表市场转为看空。

但是，正价差比率一直高于20%的水准，也代表买方的杠杆操作过热，这也为出现少量清算、终将招致市场崩跌发明可以性。

上图显现，这项手段过去周围的范围介于3.5％到5.5％，折合成年率后，中间值为看涨19%。与此同时，这项目的近期攀抵6.5％的高峰，折合成年率后达29％，过高的水平令人担忧。

虽然衍生品在买超水准可被视为是警戒水准，不过短期内发生这种现象是一般的。交易人士可以在反弹时期暂时超出一般的杠杆率，但同时也会买进标的资产以太币来调整风险。假定这样的状况果真发生，那么下去48小时将区分能否期货价差飙升的状况是风险警讯。

交易人士也会追踪现货市场的交易量。一般，低成交量代表市场完美决计，假定价钱大幅变化，也会随同微小的交易量。

以太币本周每日平均成交量为47亿美元，虽然远低于1月11日创下的123亿美元历史新高，但仍比12月高出160％。

另外，在OKEx、火币与币安这三大交易所的数据显现，交易人士的净空单部位在过去24 小时一直在增加。这在OKEx 特地清楚，由于其顶尖交易人士指数从1.64 看好多头，转向0.91 的看空。这代表顶尖交易者在以太币创新高之际并不看好涨势，慎重操作为妙。